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沙特的“新年禮物”能讓油價漲多久?

發布日期:2021-01-12 瀏覽次數:142

  油價和去年相比重心將抬升。但由于市場過度樂觀反饋了對于2021年需求的預期,以及市場資金面的驅動更多是來自于對未來通脹和經濟復蘇的預期,所以2021年油價將波動向前,但持續向上難度較高。   

  近日,石油輸出國組織歐佩克(OPEC)與非歐佩克產油國第13次部長級會議結束。

  會議強調了新冠肺炎對全球經濟的影響,預計經濟復蘇將更加脆弱。成員國同意基本維持石油產量,減產規模略有調整,俄羅斯和哈薩克斯坦小幅增產,其他成員國保持不變。

  令市場意外的是,沙特自愿承擔了更大的減產任務,宣布2月和3月額外減產100萬桶/日。

  受此影響,國際原油期貨價格連續多個交易日上漲,美油WTI一度沖破51美元整數位,刷新2020年2月中旬以來的11個月新高。截至記者1月8日發稿,布倫特原油期貨站穩54美元上方,刷新11個月高位。

  沙特意外減產

  根據會議,OPEC與非OPEC產油國1月減產規模為720萬桶/日,2月減產規模為712.5萬桶/日,3月減產規模為705萬桶/日。其中,俄羅斯和哈薩克斯坦兩國將在2月共計增產7.5萬桶/日,3月將在2月的基礎上再度增產7.5萬桶/日。其他減產協議成員均維持產量不變。

  沙特則自愿在未來兩個月額外減產100萬桶/日,相當于全球原油日均供給量的大約1%。

  沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼說,沙特單邊減產旨在“支撐本國經濟、我們朋友和同僚的經濟,讓這一行業更好”。

  俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示,“沙特自愿額外減產就像給市場的新年禮物,能夠更快地減少庫存?!?/p>

  與去年相比,沙特自愿減產的做法是一個明顯的轉變。去年OPEC+達成減產協議后,有個別成員國沒有完全履行,沙特還公開抨擊了他們的作弊行為。

  而這次沙特直接作出實際行動,減產力度遠遠抵消俄羅斯和哈薩克斯坦在二三月份每月合計增產7.5萬桶/日的影響,令市場感到意外。如果每桶原油50美元,這個巨大讓步可能會使沙特減少30億美元的原油收入。

  光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受《國際金融報》記者采訪時表示,沙特意外減產的原因有四點:一是沙特不看好接下來全球原油需求,由于疫情傳播,但疫苗接種到起效果似乎不及預期的快,沙特調低了今年全球原油需求;二是沙特由于疫情再度暴發,對原油需要供給構成拖累;三是通過帶頭減產,抵消俄羅斯、哈薩克斯坦等產油國增產,并團結OPEC;四是通過石油減產穩定市場預期,支撐原油價格。

  國泰君安期貨原油研究總監王笑告訴《國際金融報》記者,“從當前情況來看,美元弱勢、各國‘放水’,再加上市場對2021年經濟復蘇的預期,都支撐了油價上漲。但實際上,當我們看現貨或基本面,其實情況并不好,歐美疫情仍在蔓延,歐洲一些國家又再次延長了封鎖,所以眼下需求完全不好。市場對于油價的炒作是脫離基本面的,油價不應該漲這么高,這個價格很難一直持續,所以沙特通過減產支撐油價也是無奈之舉。不管是俄羅斯還是其他國家,理論上都不太會在當下額外減產,所以只有沙特來做?!?/p>

  此外,王笑也提到沙特這樣做是為了維持OPEC內部的穩定?!吧程貙@個組織的掌控能力越來越差,而且在油價連續多年維持低位后,OPEC有一種分崩離析的感覺,這種情況下沙特為所有成員國讓出100萬桶的量級,其實是一個非常明確的善意性的釋放”。

  油價持續向上難度大

  受沙特減產等利好帶動,國際油價近日不斷上漲。實際上,影響國際油價的主要因素就是供求關系。

  在需求方面,王笑表示,放眼一整年來看,整體的需求走勢一定跟疫情受控的節奏完全相同?!安还芴岬胶暧^經濟還是各個品種的需求時,大家都有個共性的預期,就是2021年一定會比2020年好,這些都建立在一切受控的基礎上,要時刻關注疫苗和疫情的發展情況。但是當下,我們并沒有看到疫苗對疫情有良好的控制”。

  薩勒曼在5日的發布會上也提到,沙特此舉也是為整個行業考慮,在全球新冠感染人數持續上升之際,這個做法也是一種預防性措施,能夠為日后的操作留下更大的空間?!拔覀兌枷M?,最近出現的所謂的‘封城’現象能在接下來一個月左右減少,讓全球經濟持續恢復”。

  近期,除了沙特減產的消息令市場意外之外,美國能源信息署(EIA)最新公布的一個數據也受到很多關注。截至1月1日當周,美國從沙特進口的石油量驟降至零,為1985年9月以來的首次。

  周茂華表示,“從長期來看,美國頁巖油技術不斷成熟,美國原油自給能力不斷增強,在油價較高時,相應地對沙特等外部原油供給依賴降低。從短期來看,美國疫情再度暴發,限制民眾出行,對原油需求構成抑制?!?/p>

  在供應方面,王笑認為,OPEC減產仍然會成為影響原油市場價格最堅實的基礎。其他國家的產量毋庸置疑都會在今年出現小幅回升,因為去年油價實在是太低,特別是負油價對他們的影響比較深。下半年大家討論的熱點仍然會集中在OPEC減產的執行度上。而美國頁巖油供應方面已經進入比較固化的階段,當然油價如果足夠合適的話,也可能快速恢復產量。

  目前,美國原油庫存驟降也為油價提供上行動力。美國能源信息署1月7日公布的數據顯示,截至1月1日當周,美國原油庫存銳減800萬桶,至4.855億桶,為8月以來最大降幅,超過分析師預估的下降210萬桶。

  周茂華表示,“在經歷疫情嚴重沖擊的2020年,今年疫苗接種,主要經濟體繼續實施規??涨凹偫д?,歐美超寬松貨幣環境,全球經濟一定程度對疫情產生‘適應性’等,全球經濟有望迎來復蘇,帶動能源需求回暖,推動能源價格改善。但全球原油供需將呈現弱平衡狀態,原油價格中樞將較去年有所抬升,但空間有限?!?/p>

  王笑也認為,油價和去年相比重心將抬升?!暗捎谑袌鲞^度樂觀反饋了對于2021年需求的預期,以及市場資金面的驅動更多是來自于對未來通脹和經濟復蘇的預期,所以2021年油價將波動向前,持續向上難度較高”。


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